«كامكو إنفست»: 9.1 في المئة نمو سعر خام التصدير الكويتي في يونيو

- 27.2 مليون برميل يومياً متوسط إنتاج «أوبك» الأعلى في 19 شهراً
- 16.8 في المئة الطاقة الفائضة لمنتجي «أوبك» من إجمالي الإنتاج

أرجع تقرير «كامكو إنفست»، أسباب انخفاض أسعار النفط الخام إلى ما دون 70 دولاراً للبرميل بعد يومين متتاليين من التراجعات، إلى ارتفاع إنتاج «أوبك» وحلفائها، إلى جانب تزايد الشكوك في شأن فاعلية العقوبات الأميركية على صادرات النفط الروسية، عقب إعلان واشنطن عن مهلة مدتها 50 يوماً لإنهاء الحرب.

وذكر التقرير أن الطلب الصيفي بلغ ذروته خلال يوليو 2025، وسط توقعات بانخفاض تدريجي خلال الأشهر المقبلة. وشهدت معظم دول «أوبك» ارتفاع مستويات الإنتاج على أساس شهري، إذ سجلت السعودية أكبر زيادة شهرية خلال هذه الفترة. وفي المقابل، سجل إنتاج النفط في الولايات المتحدة ارتفاعاً هامشياً خلال الشهر الماضي، إلا انه كان هامشياً.

ووصل متوسط الإنتاج الأسبوعي إلى 13.43 مليون برميل يومياً، قبل أن يتراجع خلال الأسبوع الأول من يوليو 2025.

كما واصل عدد منصات الحفر في الولايات المتحدة انخفاضه للشهر الثاني على التوالي، ما يعكس الاستقرار النسبي لوتيرة الإنتاج.

الاتجاه الشهري للأسعار

وسجل التقرير تراجع أسعار الخام بعد مكاسب تجاوزت أكثر من 30 في المئة في أقل من شهرين، مدفوعة بتصاعد المخاوف الجيوسياسية المرتبطة بحرب الشرق الأوسط الشهر الماضي. ومع إعلان وقف إطلاق النار، بدأت الأسعار في التراجع تدريجياً، واستقرت دون مستوى 70 دولاراً خلال الأسابيع الأخيرة، في ظل موازنة السوق بين ارتفاع إنتاج «أوبك» وحلفائها والتشديد الفعلي للأسواق.

أما بالنسبة للاتجاه الشهري للأسعار، فسجل متوسط أسعار جميع درجات النفط الخام أحد أكبر الارتفاعات على أساس شهري خلال يونيو، مدفوعاً بتصاعد التوترات الجيوسياسية في المنطقة. وجاء الصعود بعد 4 أشهر متتالية من التراجع حتى مايو.

من جهته، ارتفع متوسط سعر سلة «أوبك» المرجعية 9.6 في المئة، والذي يعد أيضاً أعلى معدل ارتفاع يسجله منذ أكثر من 3 أعوام، ليبلغ 69.7 دولار للبرميل، فيما سجل خام التصدير الكويتي نمواً بنسبة 9.1 في المئة ليصل في المتوسط إلى 69.8 دولار للبرميل في يونيو 2025.

الطلب العالمي

وأبقى تقرير «كامكو إنفست»، على توقعات نمو الطلب العالمي على النفط للعام 2025 دون تغيير عند مستوى 1.3 مليون برميل يومياً، مع توقع أن يبلغ إجمالي الطلب 105.1 مليون.

إلا أن بعض التعديلات طرأت على مستوى كل دولة على حدة، بما يعكس بصفة رئيسية البيانات الفعلية للربعين الأول والثاني من العام 2025.

وحافظت «أوبك» على توقعاتها لنمو الطلب العالمي للعام 2026 دون تغيير يذكر، مع تقدير نموه بنحو 1.28 مليون برميل يومياً ليصل إلى 106.42 مليون.

نمو المعروض

ويلفت التقرير إلى إبقاء «أوبك» على توقعاتها لنمو المعروض من السوائل النفطية للدول غير المشاركة في ميثاق التعاون المشترك دون تغيير للعام 2025، وفقاً لتقريرها الشهري الأخير. وتوقعت المنظمة أن يسجل المعروض من هذه الفئة نمواً بمقدار 0.81 مليون برميل يومياً ليبلغ في المتوسط 54.01 مليون خلال العام.

وأشار التقرير إلى أن استمرار «أوبك» على توقعاتها لعام 2026، لنمو المعروض من السوائل النفطية للدول غير المشاركة في ميثاق التعاون المشترك دون تغيير عند 0.73 مليون برميل يومياً، مع توقع أن يبلغ متوسط المعروض 54.74 مليون.

خام «أوبك»

وسجل تقرير «كامكو إنفست» ارتفاع إنتاج «أوبك» من النفط الخام للشهر الرابع على التوالي في يونيو 2025، مدفوعاً بقرار المنظمة وحلفائها إلغاء التخفيضات الطوعية السابقة. وأظهرت بيانات مصادر«أوبك» الثانوية، أن متوسط الإنتاج بلغ 27.2 مليون برميل يومياً، والذي يعد أعلى المستويات المسجلة في نحو 19 شهراً، نتيجة لزيادة إمدادات السعودية والإمارات بصفة رئيسية، في حين قابل ذلك جزئياً تراجع إنتاج إيران بسبب التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط. وفي المقابل، كشفت بيانات وكالة بلومبرغ عن تجاوز إنتاج «أوبك» حاجز 28 مليون برميل ليصل إلى 28.01 مليون خلال يونيو، والذي يعد أيضاً أعلى المستويات المسجلة منذ 18 شهراً، مع تسجيل السعودية والإمارات أكبر زيادات في حجم الإنتاج.

ويستند التقرير إلى بيانات يونيو 2025، لوكالة بلومبرغ التي قدرت الطاقة الفائضة لمنتجي «أوبك» عند مستوى 5.66 مليون برميل يومياً، بما يعادل 16.8 في المئة من إجمالي الطاقة الإنتاجية.

وسجل إنتاج مجموعة دول ميثاق التعاون المشترك، زيادة قدرها 249 ألف برميل يومياً في يونيو 2025، ليصل متوسط الإنتاج إلى نحو 41.6 مليون، بدعم من ارتفاع الإمدادات من دول خارج «أوبك».

زيادة الإنتاج

ويذكر التقرير أنه اعتباراً من أغسطس 2025، قررت مجموعة «أوبك» وحلفاؤها زيادة الإنتاج بمقدار 548 ألف برميل يومياً، متجاوزة التوقعات، في خطوة تمهد للتراجع عن تخفيضات حصص الإنتاج بالكامل بوتيرة أسرع مما كان متوقعاً في السابق.

وباحتساب الزيادات المعلنة للأشهر الماضية، يصل إجمالي الزيادة إلى 1.9 مليون من أصل 2.2 مليون ضمن التخفيضات المتعهد بها، ما يترك المجال أمام دفعة إضافية من خفض حصص الانتاج بالكامل بحلول سبتمبر 2025. وبهذا، تبقى تخفيضات قدرها 1.6 مليون برميل يومياً فقط.