«غولدمان ساكس» محذراً: تداول الدولار بات «أكثر مخاطرة»

يعتقد محللو «غولدمان ساكس» أن هناك أسباباً عديدة للاعتقاد بأن الدولار قد يعود للتداول كعملة «أكثر مخاطرة»، رغم استقرار تقلباته في الأسابيع الأخيرة.

وأشار المحللون إلى تزايد حالة عدم اليقين السياسي المتعلقة بالتعريفات التجارية واستقلال الاحتياطي الفيدرالي، والمخاوف المالية، وتنويع الاستثمارات بعيداً عن الأصول الأميركية، باعتبارها عوامل قد تؤدي إلى هذا السيناريو.

وكتب المحللون في مذكرة نُشرت أخيراً: «أن تغير الارتباطات يجعل قوة الدولار في فترات العزوف عن المخاطرة نتيجة أقل موثوقية».

وأضافوا أن أحد أبرز التطورات «اللافتة» في 2025 هو ميل الدولار المتزايد إلى البيع جنباً إلى جنب مع الأسهم الأميركية، وهذه الديناميكية تكررت أكثر من ضعفي تكرارها خلال السنوات العشر الماضية حتى الآن.

ووفقاً للمذكرة، فإن «المؤشر الأكثر إثارة للقلق»، والذي يعبر عن انخفاض جاذبية الأصول الأميركية، هو انخفاض قيمة الأسهم وسندات الخزانة والدولار، والذي كان أكثر شيوعاً أيضاً.

وأدى الانخفاض الحاد في قيمة الدولار هذا العام، والذي أثارته تهديدات الرئيس دونالد ترامب بفرض رسوم جمركية مرتفعة على الشركاء التجاريين، إلى تكهنات في شأن تحول دائم في مكانة الدولار كملاذ آمن.

بينما لا يتوقع محللو «غولدمان ساكس» حدوث ذلك، إلا أن الأمور قد تظل صعبة للغاية على المدى القصير، فبحسب بعض المقاييس، استمر الدولار في التداول كعملة محفوفة بالمخاطر حتى مع استقراره في الأسابيع الأخيرة.

تُظهر بيانات جمعتها «بلومبرغ» أن الارتباط بين الدولار الأميركي ومقياس تقلبات عملات مجموعة العشرة، الذي يحظى بمتابعة واسعة، يقترب من أدنى مستوياته في سبع سنوات، ويشير هذا إلى أنه أصبح مصدراً للتقلبات أكثر منه ملاذاً آمناً.(أرقام)